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汪建华:12月钢铁市场有望涨跌互现
日期:2021.07.01 资讯来源:我的钢铁网 浏览人次:2634

截止27日,11月钢价走出反弹后小幅回调的运行态势,钢材综合价格指数比上月底上涨237,分品种看,螺纹、线材、热轧、冷轧和中厚板分别上涨259、293、235、326、95,钢材综合月度平均价格连续第7个月上涨(86个点);62%进口铁矿石美元指数与上月底比上涨12(美元),废钢价格指数上涨108,焦炭价格指数上涨90,基本符合预期。

展望12月钢铁市场,全国钢铁基本面“压力”仍有望阶段性进一步减轻,但不同区域、不同品种仍有差异,部分区域、部分品种钢价虽有反弹的动能,但也难免出现阶段性震荡下跌的涨跌互现格局。

12月钢价间歇性反弹的主要动能来自于:

首先是钢铁基本面持续好转,有利于进一步增强部分人士做多的信心,提振了整个市场氛围。11月钢联统计的5大品种社会库存和钢厂库存一共下降了441.26万吨,其中螺纹库存降了297.63万吨,总库存同比仅高出303.5万吨,而其中的螺纹库存同比只高出209.8万吨,大超很多人士的预期,彻底改变了前期认为去库时间不够的看法。国家统计局公布的10月工业企业产成品存货4.58万亿元,同比增长6.9%,环比回落1.3个百分点,这印证了最近2月钢材库存下降的实事。10、11月制造业PMI,分别是51.4和52.1,持续处于扩张区间。从更领先的指标来看,新订单指数与产成品库存指数差值由9月的4.4进一步上升到10月的7.9,11月又上升到8.2,预示制造业需求扩张动能仍持续强于供给的扩张,因而12月库存还有进一步去化的空间,预计12月钢材总库存降幅在200万吨左右,届时库存水平或与去年同期比较接近,库存的拐点或在12月中下旬出现。

库存的持续下降,主要是得益于需求的同比维持较高增长。12月底离春节还有1个半月的时间,因而仍然是能施工就不会停的时间段,而在存量需求的支撑下、在新开工项目带来的增量需求释放的推动下,以及部分区域城市的赶工影响下,预计12月建筑钢材需求仍有望保持不低于10%的同比增长。预计12月制造业用钢需求仍有望保持不低于15%的增长,主要是来自于国内消费的进一步回升(比如汽车产销两旺、集装箱供不应求),以及海外钢材间接需求的增长(比如自行车、家电出口高增长)。而从多家钢厂和贸易商的销售了解到,12月钢材直接出口也明显好转。11月27日,美国进口热轧CFR价格已到700美元,美国中西部价格862美元,欧盟进口热轧CFR价格669美元,国内外价差变化有利于出口。其次,库存的持续下降,也得益于供给释放的约束。虽然11月许多品种吨钢利润较10月高出100~250不等,特别是独立电弧炉的利润一度提高到吨钢350多元,但供给并没有出现明显的释放,钢联统计的5大品种样本企业的月产量从10月的4264万吨微增到4288万吨,其中螺纹的产量几乎没有增加,都是1443万吨。预计12月供给在环保压力下、主动检修的扰动下以及一些产能置换的影响下,还会小幅收缩。而从11月26日当周的数据看,周度表观消费同比高出83万吨,而供给同比仅增加35万吨,周度表观需求变化高于供给变化48万吨。

其次,从市场交易情绪看,目前市场普遍处于较热或过热状态。从钢联调查情绪指数来看,建筑材、热轧、冷轧、中厚板、结构钢、工业线材、镀锌板卷、焊接钢管、无缝钢管以及带钢价格情绪指数分别从11月20日的72.16、69.11、72.37、69.62、89.27、74.50、77.43、73.18、69.67、72.64调整到27日的51.74、58.92、67.11、66.93、91.16、57.67、78.12、62.39、69.57、70.32。从历史上看,60以上就算过热区间,尽管有些品种情绪指数有所回落,但仍处于50上方,说明当前市场人士还是普遍乐观。这种乐观的背后,有基本面进一步向好的预期,也有板材价格坚挺甚至小涨的影响,还有原燃料,尤其是焦煤和铁矿石价格的上涨提振。此外,11月社会库存和钢厂库存降幅分别是343.16万吨和98.10万吨,前者降幅明显大于后者降幅,说明贸易商的库存压力去化明显,在贸易商持续去库存的背景下,有利于市场价格阶段性的稳定运行。

12月价格仍有下行的压力,主要是来自于:

首先,过去几年冬储的情景历历在目,当前价格仍显著地高于前几年的冬储价格,回归冬储合意价格3500~3700是普遍的诉求,尽管今年情形不太一样,未必能回到这个位置,但市场有较大幅度的回调预期。

其次,11月是今年钢价反弹力度最大(钢材综合价格指数最大反弹243.26)的一个月,部分区域钢厂、部分品种中旬末拉涨过快,出现虚盘的现象,价格必然需要修复。

再有,建筑钢材期货盘面,敢于高位接盘的寥寥无几,期现回归也是必然,而一旦期货价格回落,会与现货价格下跌形成交互影响。

还有,贸易商的谨慎心态或将市场压力向钢厂转移,钢厂或不得已下调价格,兑现代理商或终端用户的诉求,以求维护稳定的销售渠道。

此外,北方天气转冷,需求骤降,钢厂不得不加大钢材南下力度,或抑制华东、华南区域市场基本面的好转,甚至给部分区域市场增加压力。

无论基本面如何变化,无论期货盘面多头如何挤压空头,12月钢价将开启正式回归冬储合意价格的艰难复杂之路。

总之,12月钢铁市场,供需关系还能改善,部分品种价格在前期小幅调整后,仍有间歇性技术性反弹的主、客观条件,但反弹幅度有限。随着库存拐点的临近和出现,价格顺势回调则有望成为必然趋势,建议贸易商择机快进快出,以管控好风险为主,对远离原料的钢厂而言,准备加大焦煤、焦炭的冬储力度,对北方钢厂而言,择时准备建筑材的厂库交割。


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